日期：2025-12-01 09:30:33
在最近几个月的震荡上行行情中，股基债基显现跷跷板效应。一边是权益类基金发行火热，不少主动权益类基金提前结束募集，绩优基金发布限购令；另一边是债券基金屡遭大额赎回，不得不提升净值精度来应对。在业内人士看来，投资者更多聚焦短期表现，在当前市场变数增多情况下盈胜优配，后续股基债基跷跷板现象值得观察。
权益类基金发行火热
新基金发行市场频现比例配售。10月11日，易方达基金公告称，易方达港股通科技混合基金自10月9日开始募集，原定募集截止日为10月21日，现将募集截止日期提前至10月10日。该基金累计有效认购申请金额（不包括募集期利息）已超过本次募集规模上限20亿元，将对10月10日有效认购申请采用“末日比例确认”的原则予以部分确认。
类似的还有鹏华制造升级混合基金，10月11日，鹏华基金公告称，鹏华制造升级混合基金已于10月9日开始募集，原定募集期为10月9日至30日，截至10月10日，基金募集期内累计有效认购申请金额（不包括募集期利息）已超过本次募集规模上限20亿元。将募集截止日提前至10月10日，并自10月11日起不再接受认购申请。
除了新发市场火热，部分绩优主动权益类基金进行“二次首发”，同样强势吸金。近日，安信睿见优选混合基金经理聂世林发文表示，安信睿见优选混合基金顺利达到销售目标。
目前安信睿见优选混合基金限购进一步升级。10月10日，安信基金公告称，安信睿见优选混合基金已于10月9日暂停了大额申购、大额转换转入、大额定期定额投资业务，A类份额限制金额为不超过300万元（含300万元）盈胜优配，C类份额限制金额为不超过1000元（含1000元）。为保护基金份额持有人的利益，自10月10日起，调整基金A类份额限额为不超过1000元（含1000元），C类份额限额不变。
此外，聂世林管理的安信价值成长混合基金、安信均衡成长18个月持有期混合基金、安信优势增长混合基金等也进行了限购。
债券基金屡遭大额赎回
与权益类基金的“吸金”态势相反，债券基金近期遭遇赎回，多只产品因大额赎回发布净值精度调整公告。10月11日，恒越基金公告称，恒越短债债券基金D类份额于10月10日发生大额赎回，自10月10日起提高基金D类份额净值精度至小数点后八位，小数点后第九位四舍五入。
同日，国泰海通安睿纯债债券基金、东方红益恒纯债债券基金也发布了类似的公告。10月10日，已有7只债券基金宣布因遭遇大额赎回，提升净值精度。近期，债券基金的赎回力度明显加大。
在业内人士看来，近期股基债基跷跷板效应显著，主要缘于股债资产收益情况的显著分化。截至10月10日，偏股混合型基金指数今年以来收益超过35%，而中长期纯债型基金指数涨幅不足0.5%，部分债券基金甚至出现亏损。
兴业证券近期发布的研报显示，随着当前货币基金、理财等低风险类产品的绝对收益回落至低位，吸引存款资金流入的节奏大概率将有所放缓。随着股市行情的演绎，预计保险、理财等机构的资产配置将逐渐向权益部分倾斜。
震荡不改向好趋势
近日市场出现调整，影响因素也趋于复杂，但多家基金公司仍对权益类资产的长期配置价值持乐观态度。长城基金发表观点称，短期来看，市场会因为筹码盈利、市场情绪的波动出现一定的震荡调整，但考虑到10月下旬市场将迎来密集政策催化，可能会带来较为合适的布局窗口期。更长远来看，在无风险利率下行、宽流动性、盈利预期好转、资产重估的背景下，股市后续表现仍旧值得期待。
广发基金投顾团队发表观点称，支撑市场的核心逻辑依然存在，海外流动性环境趋于宽松，国内“反内卷”政策正稳步提升资本回报率，在此背景下，人民币资产的全球吸引力有望持续增强，为市场带来更多的流动性。后续两条主线值得关注：一是科技成长主线，持续关注由景气与流动性驱动的泛科技领域，包括AI与AI应用、算力与半导体、医药及前沿科技，捕捉创新带来的投资机会；二是制造升级主线，重点关注在“反内卷”政策引导下，具备全产业链技术优势与产能优势的先进制造与传统工业，跟踪价格与相关行业盈利能力的变化趋势。
“短期市场或将维持震荡格局，市场即将进入上市公司三季报披露窗口期，业绩兑现情况有望成为市场核心关注点，投资需要以景气和产业趋势为核心盈胜优配，重视三季报景气线索。”建信基金公开表示。
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